編者按：蚌投集團所屬的佳先股份自2004年承接一項高?？蒲许椖科鸩剑?014年2月在新三板掛牌，此后在2020年7月躋身新三板精選層首批企業(yè)、2021年11月成為北交所開板首批掛牌公司。如今，佳先股份又跨界深耕半導體光刻膠原材料賽道，以“新材料+電子材料”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略向“北交所+H”第一股沖刺，走出一條獨具特色的突圍與躍升之路。本文轉(zhuǎn)載自《上海證券報》10月22日報道，以下為全文：

佳先股份研發(fā)車間

20多年前，佳先股份從蚌埠能源集團承接的一項高?？蒲许椖科鸩?，此后躋身新三板精選層首批企業(yè)、成為北交所開板首批掛牌公司，如今又跨界深耕半導體光刻膠原材料賽道，以“新材料+電子材料”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略向“北交所+H”第一股沖刺——在市場化浪潮中，這家國有企業(yè)走出一條獨具特色的突圍與躍升之路。

近日，上海證券報記者對佳先股份董事長李兌進行了專訪。身著深藍色牛仔工服，架著一副黑框眼鏡，這位自創(chuàng)始之日就執(zhí)掌企業(yè)的“掌舵人”，言談間透著質(zhì)樸。采訪過程中，李兌對企業(yè)發(fā)展關(guān)鍵節(jié)點的精準復盤，彰顯出這位實干家的戰(zhàn)略魄力和遠見卓識。

“第二增長曲線”瞄準國產(chǎn)替代

在佳先股份總部一樓的產(chǎn)品展示區(qū)，白色粉末形態(tài)的二苯甲酰甲烷（DBM）和硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）是公司的“明星產(chǎn)品”，此外，液體形態(tài)的苯甲酸甲酯、苯乙酮等近十種改性材料陳列在側(cè)。

李兌介紹，這些產(chǎn)品作為輔助熱穩(wěn)定劑改性材料在生活中被廣泛應用于聚氯乙烯（PVC）異型材、管材管件、電線電纜及玩具、包裝袋、醫(yī)療器材等場景中?！霸赑VC的加工過程中，改性材料起到改善PVC初期著色、抑制鋅燒、提高熱穩(wěn)定性和光穩(wěn)定性等作用，具有安全可靠和環(huán)保特性?！崩顑墩f。

作為這一細分領(lǐng)域的“隱形冠軍”，佳先股份主持制定了《二苯甲酰甲烷》《硬脂酰苯甲酰甲烷》行業(yè)標準，并率先完成二苯甲酰甲烷產(chǎn)品歐盟REACH法規(guī)注冊。半年報顯示，今年上半年，公司營業(yè)收入為2.66億元，其中主營業(yè)務(wù)收入占比達98.1%?；厮葜?0年前，佳先股份的前身卻要從蚌埠能源集團下的一個小試項目談起。

“那是2000年前后，集團承接當時的高校項目進行小試、中試，剛開始時只是一個項目部，產(chǎn)能較小，很多費用依靠當時的電廠承擔，尚不能完全自負盈虧。”時任蚌埠能源集團總經(jīng)理的李兌敏銳地捕捉到未來材料領(lǐng)域的綠色環(huán)保趨勢，“考慮到項目的前瞻性，集團集中投入人力、物力，經(jīng)過幾年發(fā)展，項目具備了獨立運營的條件”。2006年，佳先股份發(fā)起設(shè)立。

從起初的單一產(chǎn)品DBM，到2014年自主研發(fā)的新一代升級產(chǎn)品SBM，佳先股份始終堅持主業(yè)，在β-二酮化合物領(lǐng)域，實現(xiàn)了從工業(yè)級向食品級遞進?！皻W洲率先推進鈣基、鈣鋅熱穩(wěn)定劑，隨著國內(nèi)外禁鉛進程的進一步推進，在國內(nèi)無鉛化產(chǎn)品替代上，公司的綠色、環(huán)保型PVC助劑產(chǎn)品未來可期?！崩顑墩f。

在發(fā)展戰(zhàn)略上，這種“高瞻遠矚”同樣延續(xù)到佳先股份近年來謀劃拓展的第二增長極——2023年，佳先股份通過購買關(guān)聯(lián)方蚌埠中實化學技術(shù)有限公司持有的安徽英特美科技有限公司（下稱“英特美”）股權(quán)，布局光刻膠原材料和紫外線吸收劑，涉足電子化學及關(guān)鍵原料領(lǐng)域。

今年7月，佳先股份公告向英特美增資擴股，投入2600萬元資金用于年產(chǎn)1000噸電子材料中間體項目的建設(shè)?！皣鴥?nèi)的高端光刻膠自給率低，主要原因在于單體、樹脂等光刻膠原料壁壘較高?！崩顑侗硎?，如果說主營的熱穩(wěn)定劑是高端材料在PVC傳統(tǒng)制品上的應用，那么對光刻膠的戰(zhàn)略性布局，則指向未來高端電子材料的國產(chǎn)替代，市場前景廣闊。

順勢而為的“吃螃蟹者”

縱觀佳先股份的發(fā)展歷程，“首批”“首發(fā)”“第一家”是時常出現(xiàn)的標簽。在多個時點成為第一個“吃螃蟹的人”，李兌的“預判力”尤為突出。在他看來，堅定走資本市場之路的信念始于上市前10年，公司順勢而為的發(fā)展離不開關(guān)鍵事件的推動。

2009年12月，佳先股份引入管理層和技術(shù)骨干入股，完成國有企業(yè)股份制改造；2010年1月，公司率先在天津股權(quán)交易所成功掛牌；2014年，公司在設(shè)立不久的新三板掛牌，成為第一家從天交所退出并轉(zhuǎn)入新三板的企業(yè)。

此后，佳先股份首批進入新三板創(chuàng)新層、精選層，到2021年北交所開板時，公司成為存量精選層首批開板公司之一，成功轉(zhuǎn)板登陸A股市場。面對當時市場對交易流動性、平臺穩(wěn)定性的擔憂，李兌表示：“找準企業(yè)在資本市場中的定位，將企業(yè)發(fā)展階段與國家政策紅利相契合，借勢發(fā)力、順勢而為?！?/span>

對于近三年來佳先股份在北交所的表現(xiàn)，李兌認為，整體市場活躍度、日交易額、投資者關(guān)注度等指標“遠超預期”。數(shù)據(jù)顯示，佳先股份在北交所單日最高交易額超10億元，市值從發(fā)行時的約6億元增至如今的約30億元。

9月16日，佳先股份公告稱，為滿足國際化戰(zhàn)略發(fā)展及海外業(yè)務(wù)布局需要，公司正在籌劃境外發(fā)行H股并在港交所主板掛牌上市。敢于“吃螃蟹”的佳先股份是否會成為沖刺“北交所+H”第一股？值得期待。

在并購重組方面，2020年，佳先股份收購沙豐新材料，切入硬脂酸鹽生產(chǎn)板塊，實現(xiàn)化工領(lǐng)域產(chǎn)品線的豐富與多元化；今年7月，公司實現(xiàn)對英特美的增資并表，不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界，顯現(xiàn)出提前布局、踏入硬科技賽道的決心。

“我們的收購不是一蹴而就，會先對項目進行先期孵化，投入技術(shù)資源和管理指導，待項目具備量產(chǎn)條件和穩(wěn)定訂單后，再結(jié)合公司戰(zhàn)略需求逐步增加股份、完成控股?！崩顑侗硎?，公司正在推動“新材料+電子材料”雙輪驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略。作為上市公司，公司堅決維護全體股東權(quán)益，這種循序漸進的增資擴股模式更加穩(wěn)妥。

既是員工也是“重要股東”

在佳先股份總部大樓外，“忠誠、責任、效率、激情”八字企業(yè)價值觀令人印象深刻，在國有控股企業(yè)管理中，強調(diào)“激情”這一關(guān)鍵詞的企業(yè)并不多見。

“我們做的是完全市場化的產(chǎn)品，沒有技術(shù)壟斷優(yōu)勢，靠的是大家齊心協(xié)力的一股子‘拼勁’?！崩顑墩f，“八字價值觀從內(nèi)在聯(lián)系上密不可分，大家基于對企業(yè)的共識將自己擺在主人翁的位置，忠于企業(yè)、富有激情。同時，我們也希望員工能夠共享企業(yè)發(fā)展帶來的成果?！?/span>

記者了解到，起初公司從集團獨立之時，不少高管毅然放棄蚌埠熱電廠的“穩(wěn)定身份”，投身于佳先股份初創(chuàng)建設(shè)。在當時國有股份制改革的探索中，公司尚處于早期發(fā)展階段，數(shù)十名核心員工拿出薪酬參與，堅定支持公司的戰(zhàn)略發(fā)展。

20多年來，佳先股份的核心骨干員工流失比例極低，在公司的歷次增發(fā)中，不少員工每次都堅定買入，與企業(yè)綁定共同成長。此外，公司董事長和部分高管先后增持。“將從公司掙到的薪酬轉(zhuǎn)投公司股份，支持公司發(fā)展，進而分享公司分紅股利，成為公司的重要股東”，這種“薪酬增持股份，共享公司紅利”的模式，在個人與企業(yè)之間形成資金的正向流動，為公司內(nèi)生式增長與外延式發(fā)展提供了信心與動力。

李兌對未來目標清晰：“上市不是終點，而是新的起點。無論是深耕傳統(tǒng)主業(yè)，還是向科技新賽道拓展，作為蚌埠市唯一的地方國有上市公司，我們希望進一步做強做優(yōu)，為地方經(jīng)濟、為國產(chǎn)替代多作貢獻?！?/span>

來源：上海證券報    作者：劉一楓  秦春剛